A股资金压力测试:28家上市公司新增借款剧增

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4月以来有28家上市公司发布了新增借款剧增的公告,其中22家属于2018年新增借款占2017年末净资产超过20%的情况;其余6家系2017年新增借款占2016年末净资产超过20%的情况。   债务黑天鹅频飞的五月,上市公司群体资金压力也不容小觑。   在资金告急的情况下,多家上市公司的借款剧增。5月

4月以来有28家上市公司发布了新增借款剧增的公告,其中22家属于2018年新增借款占2017年末净资产超过20%的情况;其余6家系2017年新增借款占2016年末净资产超过20%的情况。

  债务黑天鹅频飞的五月,上市公司群体资金压力也不容小觑。

  在资金告急的情况下,多家上市公司的借款剧增。5月22日,科陆电子(002121.SZ)发布《关于2018年累计新增借款超过上年末净资产百分之二十的公告》,披露公司截至4月30日的借款余额高达80.6亿元,累计新增借款17.3亿元,占2017年末经审计净资产的34.77%。

  据21世纪经济报道记者统计,4月以来,已有28家上市公司陆续发布2018年累计新增借款超过上年末净资产20%以及2017年累计新增借款超过上年末净资产20%的公告,比去年同期数量增加一倍。

  值得注意的是,随着新增借款的剧增,对应上市公司的负债率也被不断托高,而这一指标的趋坏也直接影响到金融机构对公司借款的判断。

  28家上市公司借款剧增

  5月21日,东方园林(002310.SZ)原定发行10亿元的公司债券最终发行规模仅5000万元,引起市场广泛关注。

  降杠杆趋势之下,部分负债率较高的企业不断爆发出违约事件,比如盾安集团、凯迪生态(000939.SZ)、ST中安(600654.SH)、神雾环保(300156.SZ)、富贵鸟等均陆续出现债务违约。

  近日,沪深交易所发出的年报问询函中,也聚焦偿债能力,比如皖江物流(600575.SH)、永泰能源(600157.SH)、凯乐科技(600260.SH)等均被问及。

  上述违约已浮出水面,而那些因资金紧张未浮出水面的违约更是不计其数。

  “今年资金面比较紧张,有家上市公司本来要跟我们合作发并购基金,我们也帮忙找到了一家大型机构,结果都快到签约了,这家上市公司说没钱了。”近日,广东某大型私募负责人对21世纪经济报道记者无奈地表示。

  值得注意的是,在目前融资环境不甚乐观下,多家上市公司的新增借款剧增。21世纪经济报道记者统计发现,4月以来就有28家上市公司发布了新增借款剧增的公告,其中22家属于2018年新增借款占2017年末净资产超过20%的情况;其余6家系2017年新增借款占2016年末净资产超过20%的情况。

  比如,北讯集团(002359.SZ)公告称,截至4月30日借款余额为81.5亿元,较2017年末累计新增借款31.25亿元,累计新增借款占2017年末净资产的比例高达51.33%。其中最大的一笔是14.58亿元的公司债券。

  另外,正邦科技(002157.SZ)也公告,截至4月30日,正邦科技借款余额为82.9亿元,较2017年末增加19.5亿元,新增借款占2017年末净资产比例为29.14%。其中新增银行借款20.78亿元;累计新增公司债券金额-1.17亿元。

  “公司借款是用于正常经营,今年公司的扩充计划增加较多,包括扩建猪场、扩大养殖规模等,都需要资金投入。”5月22日,正邦科技证券办人士对21世纪经济报道记者表示, 目前公司负债率偏高,不过偿付能力没有问题。猪价目前处于周期低谷,但不是长期持续的;公司发展不能看短期,短期猪价对生产影响不大。

  除此之外,华友钴业(603799.SH)、中能电气(300062.SZ)、联创电子(002036.SZ)瑞康医药(002589.SZ)等多家上市公司今年的新增借款已经超过上年末净资产的20%。

  对于新增借款的用途,上市公司普遍表示将用于公司业务发展,属于正常经营活动范围,不会对经营情况和偿债能力造成重大不利影响等。

  地产、券商大举借款

  地产、证券素有“高负债”行业之称,上市公司的负债率动辄超过70%,而且负债规模普遍较大。

  数据显示,在28家发布新增借款超过上年末净资产20%的上市公司中,有5家是证券公司,包括申万宏源(000166.SZ)、东兴证券(601198.SH)、中原证券(601375.SH)、兴业证券(601377.SH)、广发证券(000776.SZ)等;有四家是房地产公司,包括阳光城(000671.SZ)、荣安地产(000517.SZ)、光大嘉宝(600622.SH)、西藏城投(600773.SH)等。

  比如申万宏源公告称,截至4月30日,公司借款余额为1306.65亿元,2018年累计新增借款金额186.44亿元,累计新增借款占上年末净资产比例为32.71%;根据广发证券公告,其截至3月31日的借款余额为1977.44亿元,累计新增借款金额276.25亿元,累计新增借款占上年末净资产的31.17%。

  “证券行业都在做资本中介业务,尤其是融资融券、股票质押融资等业务需要大量资金,其他券商也在加快上市,拓宽融资渠道。”5月22日,广东某上市券商人士表示。

  另外,房地产行业也是资金密集型,对资金的需求规模历来巨大。近日,阳光城公告称,截至2017年末公司借款余额为1134.89亿元,较2016年末借款余额增加441.13亿元,累计新增借款超过2016年末经审计净资产的20%。其中银行贷款新增154.69亿元、债券新增78.49亿元、非银行类贷款207.95亿元。

  “负债率过高是房地产行业的特性,公司在想办法通过财务手段调节负债率,另外通过增加上市公司权益来降低负债率。”5月22日,阳光城证券办人士对21世纪经济报道记者表示,目前市场仍然偏紧缩,对房地产行业来说融资难度较大,公司也在积极拓展融资渠道,争取利率较低的资金支持公司发展。

  “房地产融资越来越难,虽然上月融资总规模有所增加,但属于短期表现。实际上融资环境仍然不乐观,资金渠道卡得比较死。资金面稍微宽松时,金融机构对房企的关注集中在房企前100强;而目前关注的范围越来越小,金融机构关注的是排名前50房企甚至前20、前30房企。而对于排在50名之后的企业,金融机构给的融资规模、利率等跟排名靠前的房企不一样。”5月22日,同策研究院首席研究员张宏伟指出。

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